Ekonomi China mengalami pertumbuhan yang lebih baik dari perkiraan pada kuartal pertama 2024. Meskipun tampaknya berada di jalur untuk target tahun ini, masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan.
Sektor properti yang bermasalah di negara itu masih menghambat pertumbuhan, dan pemulihan belum cukup lama untuk menyelesaikan perdebatan tentang apakah ekonomi sedang menuju kehancuran, atau meningkat.
Pihak berwenang pekan ini melaporkan pertumbuhan produk domestik bruto kuartal pertama sebesar 5,3 persen, mengalahkan ekspektasi 4,9 persen. Beijing telah menetapkan target pertumbuhan tahunannya sekitar 5 persen, yang menantang mengingat kemerosotan properti yang berkepanjangan dan basis yang tinggi tahun lalu.
Para ekonom mengatakan kuartal pertama didukung oleh pertumbuhan pesat dalam layanan dan meningkatnya permintaan luar negeri untuk ekspor di sektor industri.
Pertumbuhan layanan disambut baik, terutama dengan kepemimpinan yang mencoba menyapih negara dari ketergantungan pada sektor properti anemia. Sektor ini telah goyah sejak pandemi dan banyak pengembang dengan leverage tinggi dibiarkan terbuka ketika Amerika Serikat menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade.
Selain itu, pemerintah daerah telah mengumpulkan utang, dan investasi asing langsung telah merosot ke level terendah dalam 30 tahun.
Semua ketidakpastian menyebabkan Dana Moneter Internasional memperkirakan pertumbuhan 4,6 persen untuk tahun ini. China telah bertujuan untuk mengutamakan ekonomi domestiknya, berharap konsumsi dari kelas menengah akan membantu mendorong pertumbuhan.
Penjualan ritel menunjukkan kenaikan yang lemah pada bulan Maret dari Februari, dan pengangguran juga membebani.
Restrukturisasi luas telah dimulai. Presiden Xi Jinping telah mendorong “kekuatan produktif baru” untuk membantu menggerakkan ekonomi.
Ini akan mencakup tidak hanya sektor berkualitas lebih baik, seperti layanan, keuangan, hi-tech, kecerdasan buatan, lingkungan dan biomedis, tetapi juga pertumbuhan yang diperkuat oleh standar dan produktivitas yang lebih tinggi.
Lingkungan geopolitik masih belum pasti. Friksi perdagangan dengan AS dan Uni Eropa telah menimbulkan keluhan tentang “kelebihan kapasitas” China dalam kendaraan listrik dan panel surya.
Washington mengecilkan hati sekutu dari menjual chip kelas atas ke Beijing dan bisnis Barat didesak untuk menggambar ulang rantai pasokan dengan “mengurangi risiko” atau “friendshoring”. Semua ini telah menambah tekanan bagi China untuk merestrukturisasi ekonominya dan menjadi lebih mandiri.
Satu kuartal yang baik tidak menandakan pemulihan ekonomi. Tantangan China tidak akan hilang dalam semalam, juga tidak akan ada kekuatan produktif baru yang datang untuk menyelamatkan segera.
Tetapi para pemimpinnya menyadari kekurangan ini, dan telah menunjukkan bahwa begitu mereka bertekad untuk memperbaiki sesuatu, mereka akan melakukannya. Stimulus utama mungkin tidak ada di atas meja, tetapi langkah-langkah praktis akan membuka jalan bagi pemulihan.